Las acciones del fabricante chino de chips de inteligencia artificial Enflame se dispararon en su debut bursátil en Shanghái este viernes 11 de septiembre. El título abrió a 410 yuanes frente a un precio de oferta de 142,18 yuanes, llegó a 475 yuanes y luego se negociaba cerca de 430 yuanes.
El avance cercano al 200% ocurrió durante una jornada de caídas generalizadas en Asia. Associated Press registró una subida de aproximadamente 180% para Enflame mientras retrocedía el índice compuesto de Shanghái, mostrando el contraste entre la demanda por empresas vinculadas a la IA y el mercado más débil.
Una salida a bolsa de US$ 912 millones
Enflame recaudó 6.120 millones de yuanes, unos US$ 912 millones, mediante la venta de 43,04 millones de nuevas acciones en el STAR Market, el segmento tecnológico de la bolsa de Shanghái.
El precio de la oferta valoraba la empresa en unos 61.200 millones de yuanes. Con el título cerca de 430 yuanes, su capitalización alcanzó aproximadamente 185.000 millones de yuanes, más de tres veces la valoración de la OPV.
La carrera china por chips de IA
La empresa desarrolla procesadores gráficos y sistemas informáticos utilizados para entrenar y ejecutar modelos de inteligencia artificial. Integra el grupo de fabricantes chinos conocidos como los “cuatro pequeños dragones de GPU”, junto con Moore Threads, MetaX y Biren Technology.
El interés de los inversores aumenta mientras China busca reducir su dependencia de proveedores extranjeros frente a las restricciones estadounidenses al acceso a chips avanzados. La demanda de infraestructura para IA convirtió a los fabricantes nacionales en un foco del mercado de capitales.
Concentración en Tencent
Tencent sigue siendo el mayor accionista de Enflame, con 17,95% tras la oferta. El prospecto también revela una fuerte concentración comercial: las ventas relacionadas con Tencent representaron 83,79% de los ingresos de 2025.
La dependencia de un gran cliente y las pérdidas siguen siendo riesgos relevantes. Enflame registró una pérdida neta de 1.160 millones de yuanes en 2025, menor que los 1.510 millones del año anterior, mientras los ingresos crecieron 37%, hasta 990,2 millones.
Inversión en nuevos chips
La empresa prevé ingresos de entre 2.300 millones y 3.000 millones de yuanes durante los primeros nueve meses de 2026, junto con una pérdida de 700 millones a 860 millones. Espera alcanzar el equilibrio o la rentabilidad entre 2026 y 2027.
La mayor parte de los fondos financiará chips de quinta y sexta generación, software y grandes sistemas de computación. El fuerte debut refleja entusiasmo, pero no elimina los riesgos financieros y tecnológicos.
